摘要：文章根据项目融资应用与水利工程施工中的可行性，重点分析了水利工程项目融资的内在需求，并针对投资人直接分配项目融资、投资人经过项目企业分配项目融资、bot、TOT、ABS等，提出了其应用的建议，这些都是现在较为常见的融资形式。
关键词：项目融资；水利施工；运用；bot模式；TOT模式
水利施工工程投资量大、时间长、参与利益方很多，从立项、策划到可操作性分析，然后到施工与运行，最后到工程资产交付与地区政府，各层关系非常复杂。所以，深入研究项目融资在水利施工中的应用，对加速国内水利工程的施工步伐有着显著的作用。
一、水利工程融资的基本需求
1.要求很大的投资收益率重大水利工程存在一次性投资大、风险很大、施工时间长、投入后经营费用很低等特征。水利项目融资涵盖的范围很广泛、系统繁杂，要求进行大量的相关风险研究、资本低压、税收系统等诸多技术性作业，所以，项目融资借款利率通常会比相同条件以往的融资借款利率多0.4-1.6%[1]。国外风险资金在发展中国家水利工程投资所需要的收益率通常在21-26%。水利工程融资可否成功，其决定性因素在于工程发起人与投资者可否在投资收益率上得到统一的意见，和这个回报率是否可以获得政府的同意与支持。
2.项目体制条件好且较为稳定不同水利施工工程区域的地方政府对工程的信用支持等上均存在不一样的思考。在现有环境下，政府在资源挖掘成本上占据着主导位置。政府对工程的扶持力度在一定限度上确定了工程的经济利益。选择项目融资模式开展的水利施工工程若要成功，就一定要得到政府的扶持，同时考虑的工程施工和产生效益时间长的特征，一定要找到长期可行的政策支撑。现阶段，我国对资源发展性工程采取宏观调控的方式，在参加市场竞争的同时，提供一些政策支持，这也给水利项目融资带来了有效基础。二、在水利施工中项目融资的使用
1.设备应用合同融资在工程融资阶段，由某个工业设备和服务性设备的应用协议为前提分配的融资模式居室设备应用协议融资形式。设备应用协议主要指在服务性工程内服务性设备的供应者，以及设备的利用人员之间签订的一种拥有不管是否提货，都要付款特性的协议，它适用在基础设备工程中，尤其很适合使用在资本集中、效益相对偏低且较为稳定的基本设施工程内[2]。水利工程建设具备这个特征，工程投资者经过同工程利益相关人员的信用来配置融资，分解风险，节省早期投资。2.bot工程融资形式BOT是通过工程所处地政府和所属单位为项目的施工与运营，基于一种特殊协议当做项目融资的前提，由本国企业和外国企业作为工程的投资人与运用人分配融资，承受风险，开发施工工程并在有限的工期内运用工程，获得商业效益，运营时间满后，按照协议把该工程交付给相关政府部门。bot融资形式可不可以成功的重要因素在于得到国家的“特许权协议”。就水利工程来说，政府在选取工程时，一定要思考这几方面的因素：第一，这个工程对国计民生和国家安全所发挥出的功能，政府有没有对水利施工工程的最后所有权以及工程管理权有标准。第二，结合使用该形式的工程目的，选用资本来源。如重点是为聚集资金的工程，能够考虑选取以内资为重点的BOT融资形式，如此一来能够扩展国内的基本需要；如为选择新科技，优化与提升工程的控制效果，能够考虑选取以外资为重点的BOT形式。第三，政府不能承担太多的责任，如最少收益承诺、承受通货膨胀以及外汇问题等。3.TOT工程融资形式TOT工程融资形式是投资人购置某工程的产权以及运营权，在协议有效期内，经过运营资本收回所有投资并得到应有的效益，合同期满后，把产权与运营权无偿的转移给原产权归属者。这个模式和BOT形式的差异之处在于，其投资对象是已建完工程的产权与运营权[3]。BOT形式是获取特许权，投资施工新的项目。TOT形式能够盘活储存资本，增加存量资本的利用利益，减少工程施工风险，提升基础设备的运营管理效果，增加利用质量。这个模式宜使用在灌区改建、病险水库施工加固和其余水管项目改建工程中。4.ABS工程融资形式ABS形式是以被融资工程所具备的资本为前提，以该项目日后收益为保证，在项目市场中发放债券筹集资本的一种融资手段。该方法可以提升信用级别，进而增加债券流动性、稳定性，减少债券利率，节省融资费用。无需政府提供信用支持，降低了政府压力。而且，政府能够经过监控证券环境对这个工程进行调节。能够较好的盘活存量资本，并经过对存量的调节完善资本分配，增加资本使用利益。但ABS工程融资形式重点是经过民间而不是政府的渠道，是根据市场经济标准运行的融资形式。而国内当前的金融环境，尤其是资本市场尚不成熟，重点融资途径均要求同政府协作，比如，证券的发放应接受政府的规模控制。此外，水利工程投资通常会非常多，对它的信用担保和信用增值困难较大，同时都依靠发放证券来筹集工程施工成本存在非常的难度，所以，在政府规定允许的条件下，ABS仅能当做工程施工的辅助方式。
三、结语
工程融资是一种新型的融资途径，在国内水利施工环节中具有可观的前景与适用性，可是也存在着较大的限制性。政府机构应当结合水利工程的性能差异，全面思考项目融资不同形式的各种特征，经过分析、选择、组成等方法，规划出不仅满足投资人需求，还适应水利工程特征的融资方式，弥补国内水利施工资金匮乏，不断提升管理与运营的水平。
